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试谈中国特色社会主义产权交易之“源”  

时间:2020年05月20日 信息来源:本站原创 点击: 加入收藏 】【 字体:


——谨以此文献给我国改革开放40周年暨建设中的产权交易资本市场   

 

(七)

作者:王双林  

 4.解析金融资源学说:中国特色社会主义产权交易的若干原理

 传统经济学、金融学往往将资本或资金简单地视为一种生产要素。历经亚洲金融风潮、美国次贷风波引发的两次国际金融危机的冲击和挑战,传统金融观的影响力渐次淡出,且逐步让位给金融资源学说。而就金融资源学说的研究与应用的深度和力度来说,我国理论界学术界独树一帜、领先全球。其核心观点如下:

 ――金融是资源,是稀缺资源;是一个国家或一个经济体最基本的战略性资源和社会资源。

 ――金融资源包括三个层次。第一层次为基础性资源,即,广义的货币资产或资金。第二层次为实体中间性资源,即,金融组织体系、金融资产或金融工具体系。第三层次为整体功能性高层金融资源。即,金融体系作为金融资源总体在一个经济体中发挥的整体性功能。

 ――金融资源具有二重性,从其自然属性上看,是一种稀缺的社会性战略性资源,这种一般属性使得金融资源自动进入可持续发展函数之中; 从社会属性来看,它又是一种可以对其他所有资源包括自然资源和社会资源具有配置功能的资源;它既是资源配置的对象同时又是资源配置的手段。

 ――金融资源的开发应当纳入经济资源、社会资源的巨大系统之中,必须遵循协调运行的规律,以金融的可持续发展以及金融与经济发展的适应程度为标准。这种特殊属性使金融资源构成了经济发展的生态环境,即金融生态环境。(注20)

 借助金融资源学说中“三个层次”、“两重属性”等核心观点,可以断言产权交易具备金融资源的基本属性,也可以确认产权交易在总体上属于“实体中间性资源”和“功能性高层金融资源”。以此为前提,还可以从四个维度解析中国特色社会主义产权交易取向、取位于资源配置这个问题。

 第一维度——产权交易以公有制经济为主体、以国有经济为主导、由多种所有制经济共同参与。这是中国特色社会主义产权交易取向、取位于资源配置的总体特征。

 我国实行公有制为主体,多种所有制经济共同发展的基本经济制度。在经济社会发展中,包括国有经济、集体经济以及混合所有制经济中的国有成分和集体成分在内的公有制经济,始终处于主体地位;包括以国有资产投资举办的企业、事业及社会团体的在内的国有经济,始终起着主导作用。由宪法确立的基本经济制度,其核心是对经济社会秩序中生产资料归谁所有做出明确规定,即所有制。所有制的核心则是产权。产权交易的总根源在于基本经济制度。坚持社会主义基本经济制度又是与我国的基本国情密不可分的。习近平总书记十九大报告重申“两个没有变” (我国仍处在并长期处在社会主义初级阶段的基本国情没有变,我国是世界上最大发展中国家的国际地位没有变),强调“三个牢牢”(牢牢把握社会主义初级阶段这个基本国情,牢牢立足社会主义初级阶段这个最大实际,牢牢坚持党的基本路线这个党和国家的生命线、人民的幸福线)。为将“两个没有变” 、“三个牢牢”转化为产权交易领域的实践,首先,产权交易必须继续坚持以公有制经济为主体,以国有经济为主导,由多种所有制经济共同参与。其次,产权交易应当更加致力于国有经济布局优化、结构调整、战略重组,国有资产保值增值,国有资本做强做优做大。再次,产权交易可以继续向民营企业延伸;助力民营企业配置好所占有的我国40%的资源,创造60%以上GDP,贡献70%以上的技术创新和新产品开发,提供80%以上的就业岗位(注21)。总之,中国特色社会主义产权交易应兼顾林林总总、方方面面的利益主体,促进各类资源跨所有制、跨产业行业、跨经济组织大规模流通运动,并趋向于所谓“帕累托最优”式的有效配置。

 第二维度——产权交易将人民币作为一般等价物、信用载体和价值符号。这是中国特色社会主义产权交易取向、取位于资源配置的国家特征。

 人民币是我国的主权货币。中央政府按照国民经济发展规划做出货币总体战略和规划。人民银行从专业角度实行货币发行和管理。尽管目前人民币还不是通用的国际结算货币,但正在逐步走向国际,不久的将来,一定会成为国际结算货币。因此,中国特色社会主义产权交易语境中的货币指的是主权货币。通常来讲,任意一宗产权交易项目,无论是权益交易项目,还是实物交易项目,在其整个运作过程中都要匹配相应的货币(资金)流;价码用货币币值来表示,价格受货币市场影响,价值与货币资本挂钩;产权交易活动中的估价议价、讨价还价、竞价定价,关联并体现着货币资本流通规则。《资本论》中说,货币资本是工业化时代企业的“第一推动力和持续的动力”。待到中国特色社会主义的由信息技术主导的产权交易模式出现之后,便进一步促进了货币资本与生产资本、商品资本的循环过程和质量,使其在企业全生命周期中充当着"血脉"和"内生动力"的角色。

 第三维度——产权交易创新价值在于为企业提供生产要素和生产条件的“新组合”。这是包括产权交易在内的所有金融工具和金融要素回归本源的时代特征。

 创新是现代企业生存成长的动力之源。企业创新理论的鼻祖熊彼特认为,创新就是要“建立一种新的生产函数”,即“生产要素的重新组合”;就是要把一种从来没有的关于生产要素和生产条件的“新组合”引进生产体系中去。实现生产要素的“新组合”,是现代企业制度的本质所在,也是产权交易创新价值目标所在。企业创新为产权交易提供资源,产权交易为企业创新加注血脉。产权交易本身就是企业创新的必备要素和应有之义。本文仅就五大生产要素之一——现代企业制度配置而论:国营企业制度向国有企业制度转变,突破口选在了所有权和经营权分开,由此催生了国营企业经营权转让(含企业经营权承包)。国有企业建立现代企业制度的标准条件为 “产权清晰,权责明确,政企分开,管理科学”,它同时也成为广泛兴起了企业国有产权进场交易的必要条件。而股权分置、股权托管、增资扩股等产权交易的主体业务,则无不与国有企业嵌入公司治理结构息息相关。纵观社会主义新中国的企业史,就是一部赖有产权交易参与企业成长的创业史、创造史、创新史。正是在这种意义上,产权交易充分体现了要素资源配置的属性和功能。这也是为什么近年来,在国有企业实行"三去一降一补"和混合所有制改革过程中,股权、债权和实物资产进场交易宗数、成交数和交易额等大幅增加,产权交易市场空前活跃的主要原因。

 第四维度——产权交易专注于实体经济的跨时空价值交易。这是产权交易联动要素资源、金融资源、社会资源乃至战略资源的业态特征。

 产权交易通常把实物形态的资产、企业整体财产权利和经营权利作为交易标的物。在交易过程中对于标的物不作标准化拆分,不在单位时间段进行重复炒作。交易的流程主要是政策答询、信息披露、组织交易、产权鉴证、资金结算、标的交割、股权登记等。因此通过产权交易实现的跨时空价值,是资产和权益的实有价值,而不是虚拟价值。这是产权交易同证券交易的主要区别。产权交易对于交易结果的鉴证,相当于跨时空价值交易的凭证。这种跨时空的实有价值交易,既突破了单个资本积累、积聚的时空局限,又转换了实体经济资源的价值形态,引导资本源源注入国民经济发展所急需的领域或薄弱环节。可以说,在保持资本流动性的同时又能抑制因重复炒作产生泡沫,是产权交易相对于证券交易的一种特质和优势。“假如必须等待积累去使单个资本增长到能够修铁路的程度,那恐怕直到今天世界上还没有铁路,但是通过股份公司,转瞬之间就把这件事办成了。”( 注22)马克思当年作出的这个精辟论断,在当代中国特色社会主义市场经济条件下,既适用于证券交易的资源配置功能,更适用于产权交易的资源配置功能。

 5.解构产权交易行业:中国特色社会主义资源配置的具体实践

 产权交易行业是以从事产权交易的场所为主体,聚拢具有产权交易需求的当事企业或经济组织参与的类金融服务行业。近年来,党中央国务院关于国企国资改革、关于资本市场建设、关于公共资源交易平台整合、关于社会组织改革的新决策、新部署、新举措,为产权交易行业注入了新动能,使其为我国经济社会发展发挥日益显著的作用。中国特色社会主义资源配置的一系列重大问题当中,有相当部分已经并且正在被产权交易行业的具体实践所诠释。而解构产权交易行业当前诸多具体实践,则足以印证中国特色社会主义产权交易取向、取位于要素资源配置、金融资源配置、社会资源配置,乃至战略资源配置;足以印证中国特色社会主义产权交易兼具多重资源属性;足以印证中国特色社会主义产权交易是市场与政府联手配置多重资源的必要方式和手段。

 具体实践看点之一———从产权交易行业所从事的业务及其体量来看资源配置。

 进入全国产权交易行业经营范围的业务有12类,即,产股权交易、实物资产交易、诉讼资产交易、金融资产交易、环境权益交易、公共资源交易、技术产权交易、企业增资融资服务、文化产权交易、林权交易、矿业权交易和农村产权交易。

 据中国产权协会秘书处统计,2012 年至 2016 年的5年间,上述12 类产权交易项目累计成交额为18.09 万亿元。其中, 2016年12类业务交易额合计7.92万亿元,成交宗数132.95万宗。与2015年度总交易额3.76万亿元相比,2016年总交易额增长4.16万亿元,年增幅110 %;成交项目宗数与2015年84万宗相比,增加48.95万宗,年增幅58.27%。2017年前三季度,全国国有企业通过产权交易机构完成国有资产交易金额2057 亿元,同比增长 82.6%。其中 94%的转让项目实现了保值增值,增值额达 328 亿元,增值率超过 15%。通过转让亏损企业股权实现减亏 32.3 亿元。

 产权交易行业在为企业筹集资本提供服务方面崭露头角,在服务国有企业发展混合所有制经济、去杠杆、放大国有资本功能方面发挥了重要作用,在我国资本金融市场体系中占有一席之地。

 具体实践看点之二———从产权交易行业经营案例所体现的服务特色来看资源配置。

 中国产权协会先后于 2011 和2013 年组织产权交易行业开展了两次经营案例评选活动。它对于反映产权交易行业经营状况、总结产权交易行业自律经验、提升产权交易行业建设水平,起到了促进和引领作用。  

 在前两次案例评选活动的基础上,中国产权协会将2007年第三次案例评选活动冠名为“产权交易资本市场典型案例评选活动”,明确其主题为“增资业务与供给侧结构性改革”,目的在于通过发掘、提炼增资案例,总结交流增资业务经验,加强产权交易功能创新,增强产权交易的增资融资功能;促进产权交易行业服务国有企业全面深化改革,尤其是服务供给侧结构性改革。本次案例评选活动评定并授奖10 个最具影响力增资案例和20 个典型增资案例。每一个获奖案例所展现的增资题材,对于当事企业来说就是一宗资本投资经营项目,对于产权交易场所来说就是一单资源配置业务。因此,产权交易资本市场第三次典型案例评选结果,集中体现了产权交易行业在要素资源配置中的功能取向和行为特征。上述获奖的30个经营案例与产业(行业或企业)的对应情况如下:7个案例来自能源和制造业,6个案例来自金融和类金融业,5个案例来自科技与信息业,5个案例来自物流电商消费业,4个案例来自基建(房、地、路、桥、功能园区)开发业,2个案例来自文化企业,1个案例来自民营(制造)企业。

 上述获奖案例表明,在党中央治国理政新思想新理念新战略的引领下,在党和国家一系列重大改革政策的支持下,产权交易行业蓬勃发展。产权交易行业紧紧把握历史机遇,积极为国有企业“三去一降一补”、瘦身健体提质增效、并购重组、处置僵尸企业、组合民间资本参与国企改制重组服务,强化融资功能,大力拓展增资业务并取得扎实成效。

 具体实践看点之三———从产权交易行业的执业和从业阵容来看资源配置。

 为了满足产权交易资本市场配置资源的需要,中国产权协会引导产权交易行业,面向市场主体大力发展会员队伍,扩大执业和从业阵容。聚拢了行业资源,完善了产权交易资本市场主体结构和服务体系,同时将各类市场主体纳入社会组织综合治理体系,为加强行业自律、落实风险防控举措、推动市场规范发展奠定了基础。

 响应国务院国资委资本投资公司和资本运营公司改革试点,组建了资本投资运营专业分会。该分会吸收中央和地方资本投资公司、资本运营公司和资产管理公司等 60 多家企业加入。

 贯彻落实国务院国资委关于加强产权交易市场会员管理的要求,组建了市场服务专业分会。该分会有从事产权经纪、评估、法律、财务等与产权交易业务相关的40多个服务主体加入。

 根据国资委有关部门的建议正在筹建董事分会。此举关乎高层次人才资源配置。拟将搭建一个中国特色法人治理理论和制度的研究平台,建立一支中国特色的职业化、国际化的董事队伍,通过引进和完善董事制度促进产权交易资本市场的规范、健康发展。

 综上,中国产权协会会员队伍由2011年初成立时的66家,到2017年10月增加至260家。其中,协会本部会员总数达到 150 家。

 具体实践看点之四——从产权交易行业的支撑体系来看资源配置。

 产权交易行业的支撑体系是资源配置手段的具体体现。围绕《全国产权交易行业“十三五”发展规划》确定的目标和任务,行业支撑体系建设正在扎实有序推进。

 理论体系建设——开展《中国产权交易市场的特质属性、功能定位与支撑体系实证研究》,40 家产权交易机构参与课题研究。完成了10个子课题、2个分课题和1个总报告,2007年底结题。

 制度体系建设——制定了《国有企业增资信息发布格式文本》,起草了《关于企业增资业务行业规范和收费标准》、《协 会行业信用承诺公约》。

 信用体系建设——按照商务部、国资委授权,经过第三方评价机构和专家委员会评定,15 家产权交易机构获得 3A 资质,8 家机构获得 2A 资质。

 信息体系建设——启动“全国产权交易行业信息 化综合服务平台”,并与数十家产权交易机构的业务数据对接。

 服务体系建设——吸收从事产权经纪、评估、法务、投顾等11个大类的市场服务主体加入市场服务专业分会,以更好地配合产权交易机构进行市场服务。

 具体实践看点之五——从产权交易行业的区域性功能来看资源配置。    

 目前,中国产权协会本部会员分布在全国73个大中城市,注册地覆盖34个省、市、自治区和计划单列市。产权交易机构的这种布局与所在各个区域综合资源禀赋有关,也与经济社会发展需要有关。由此导致全国产权交易行业在资源配置功能作用的发挥上,既有统一性和整体性,又有多样性和层次性,兼有区域性。所谓兼有区域性,即是说,产权交易行业在从事跨区域、跨自然禀赋资源配置的同时,也在为属地资源配置服务。

 首先,产权交易行业增强了公共资源交易平台功能。经过历时3年的整合建立公共资源交易平台工作,国有产权交易成为公共资源交易平台4个主要板块(工程建设招投标、土地使用权与矿业权出让、政府采购、国有产权交易)之一。国有产权交易的3大类重要数据——项目挂牌信息、交易过程信息、成交结果信息接入了公共资源交易平台。其中,通过“全国产权交易行业信息综合服务平台”导入全国公共资源交易平台的产权交易机构达31家,导入交易业务系统10余个。国有产权交易规则、流程、专家库、投资人库等资源为公共资源交易平台各相关方所共享,呈现出了公共资源配置与国有产权交易同步优化的新局面。

 其次,产权交易行业增强了区域性股权市场功能。区域性股权市场定位于服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场和地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。其运营机构负责组织区域性股权市场的活动,对市场参与者进行自律管理,保障市场规范稳定运行。根据国务院有关部门要求,此类运营机构在省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域内设立或整合为1家。目前,已经有8家省级产权交易机构主导区域性股权市场的运营。

 再次,产权交易行业增强了是农村土地流转交易市场的功能。农村土地经营权流转交易市场,定位于为农村土地经营权依法流转交易提供服务的平台,主要包括农村土地经营权流转服务中心、农村集体资产管理交易中心、农村产权交易中心(所)。与整合建立公共资源交易平台和区域性股权市场运营机构有所不同的是,目前,农村土地流转交易市场运营机构数量及层级的设计、设置向微观倾斜,全国范围各县(市)行政区划中多有布设该运营机构的先例。中共十九大宣布实施乡村振兴战略,这将使农村土地流转交易渐成规模。在传统产权交易机构框架下打造农村土地产权流转交易平台,实为产权交易行业的亲农、为农、支农、惠农善举;此举对于中国特色社会主义产权交易的理论与实践的有力印证、创新演绎、生动诠释等,此处自不待言。截至2017年末,省级产权交易机构中兼施农村土地流转交易机构职能并开展业务的,计有9家。


(来源:中国产权网)


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